不断层严慎管控阛阓预期美国农夫导航，全年销量率领区间为 50.2 万至 51.2 万辆。

文丨赵宇

裁剪丨龚方毅

流程两个季度的调遣，理念念三季度功绩再行加速增长，新车寄托量同比增长 45.4%、为 15.3 万辆，使其在中国 20 万元以上电动车阛阓的占有率环比提高 2.9 个百分点、达 17.3%。

这是因为卖出了更多 L6。乘联分会数据显露，理念念 L6 三季度的销量占比为 49.1%，其次是 L7（22.4%）、L9（14.2%）、L8（12.6%）、MEGA（1.5%）。反作用是单车均价降至 27 万元（不接洽升值税）。

不外，居品线相对单一的理念念，仍是现在筹办效用最高的汽车公司之一。它三季度净利润为 28.2 亿元，一语气八个季度盈利，目田现款流亦扫尾一语气两个季度净流出状况、达到 90.5 亿元。

理念念三季度的汽车销售毛利率也重回 20% 以上、为 20.9%。据咱们了解，这部分受益于电板供应商宁德期间提供的返利，影响幅度约 1.4 个百分点。理念念当季单车利润约 8100 好意思元，是的 1.2 倍，而昨年同期为 1.4 倍。

但经验过要紧繁重的理念念不断层，正更严慎地管控阛阓预期。对于功绩会上量度销量增漫空间、竞争敌手打击的发问，不断层的回话苟简，比如 “来岁筹办达到阛阓平均增速的两倍”“属意远期占据 25% 以上的阛阓份额”，莫得再像本年 2 月相似进一步拆解奈何达成。

他们对四季度的寄托率领是 16 万至 17 万辆，同比增长 21.4% 至 29%，绝顶于平均月销量为 5.5 万辆傍边，与昨年 12 月基本抓平。接洽到比拟昨年同期，理念念本年新增了 2 款新车，这份销量率领较为保守。

功绩会扫尾后，理念念好意思股盘中最多下降近 14%，收盘跌幅为 13.6%，市值减少 41.8 亿好意思元（约合 297.6 亿元东说念主民币）。

不断层开释预期更严慎

昨年三季度功绩会上，理念念汽车董事长兼 CEO 李念念曾说，理念念手脚一家初创企业，粗略在迈入 1000 亿元收入限度时，遭受华为这么一个也曾作念到过近万亿收入的、不错学习的科技榜样，相等侥幸和欣忭。“咱们面临华为的心态是：80% 学习，20% 尊敬，0 怨恨。”

在本次功绩会上，比拟 MEGA 发布前，包括李念念在内的理念念不断层变得低调、求实，严慎开释功绩预期。

在被问到理念念 L 系列来岁的增漫空间时，理念念汽车销售与作事高等副总裁邹良军说，“举座来看，咱们但愿来岁销量增速达到 20 万元以上新动力阛阓增速的两倍”。李念念称，理念念的恒久办法是粗略在中国 20 万元以上电动车阛阓占据异常 25% 的阛阓份额。

阛阓大都预期，华为与赛力斯协作推出的 AITO 问界，是理念念的恒久主要竞争敌手之一。汽车之学派据显露，AITO 问界用时 36 个月累计寄托 40 万辆，比理念念达成团结办法快 10 个月。

在高端阛阓，近期理念念 L9 销量不足 AITO 问界 M9。上个月，理念念 L9 的销量约为问界 M9 的二分之一；上周，理念念 L9 的销量约为问界 M9 的三分之一。

昨年 9 月，新款问界 M7 发布，月销量在两个月内从不足 1 千辆增长到 1 万辆以上，并在本年 1 月提高至近 3 万辆。一位理念念汽车东说念主士其时告诉咱们，他合计是 “庆幸站在了华为这一边”。AITO 问界的销量攀升使得赛力斯在本年一季度扭亏为盈，并在三季度录得 24 亿元归母净利润。同期毛利率达 25.5%、高于理念念。

奈何提高居品竞争力可能是脚下更迫切的问题。有汽车行业东说念主士对咱们分析称，理念念 L9 在 2022 年 6 月刚发布时，比拟疾驰 GLS、良马 X7、路虎揽胜等传统燃油豪华品牌的同级 SUV 车型，在车内得志性成就等居品力上跳跃至少一个层次，而价钱只消其一半傍边。这是理念念 L9 上市首月寄托过万并能抓续热销的根蒂原因。

但从昨年下半年启动（尤其是问界 M9 发布后），阛阓上出现了数款与理念念 L 系列成就基本平王人、价钱周边或更低的新车型，这在一定进度上弱化了理念念 L 系列的居品竞争力。有理念念里面东说念主士和外部行业东说念主士认为，更进一步看，这意味着理念念的居品转变速率出现减缓。

对于上述雅瞻念，汽车居品计谋商量机构 So.Car 的首创东说念办法晓亮对咱们冷落两方面可能的原因。

一方面，智能电动车的居品转变一经进入平台整理期，新的转变欺诈落地还需要一定时候。“大的场景和功能转变暂时出不来，各家厂商都在完善细节，或者买通正本莫得聚集起来的场景，是以给东说念主的嗅觉等于鲜有震憾力强的东西。这方面理念念也相似。” 张晓亮说。

另一方面，为了应付其他竞争敌手的围堵，以及多款同类廉价车型的竞争，理念念也在把我方的门槛快速下放。张晓亮认为，理念念纯电居品的减速发布，再加上理念念 L6 的推出，让 “套娃” 阵营扩大，些许给东说念主一种 “吃老本” 的错觉。

汽车阛阓信息与商量作事机构杰兰路的首创东说念主朱锴认为，理念念 L8/7/6 在连接分享一经在 L9 上杀青的居品转变（如星环灯、大尺寸 HUD、雪柜、“彩电”“沙发” 等），技巧转变更多从外部的居品转变转向里面的资本律例。

他分析称，遗弃现在，相较于安逸、比亚迪等确当场间更早的老牌企业，理念念的研发根基还在搭建。“理念念暂未在整车架构层面杀青摧残，只可重心围绕车内成就作念著作，是以一时候还无法杀青像极氪 MIX 遁藏式双 B 柱、仰望 U8 四电机这么的新摧残。”

此外，朱锴称，当公司筹办到一定例模后，理念念作念要紧决策和改变的资本也变得更高。放抄本年 6 月底，理念念职工总东说念主数已达 30899 东说念主，同比增长 43.8%。

竞争加重，“东说念主工智能” 成为居品迭代要津词

本次功绩会上，有分析师发问：理念念 L 系列的发布已满两年，而在光辉两年，增程混动的玩家还会增多。要是理念念接续迭代混动居品，还有哪些方面不错提高？

对此，李念念回话称，改日三到五年，影响汽车居品迭代的最大变量将会是东说念主工智能。“包含基于的确的东说念主工智能的智能驾驶和智能助手，将给耗尽者带来和今天完全不同的体验，这也会是质变的启动。”

据咱们了解，在昨年春季计谋会上，对于智能电动车的居品演进趋势，理念念不断团队曾冷落三个趋势判断：汽车将成为一家东说念主的迁徙空间；汽车将变成用户免费的智能驾驶司机；汽车将变成一台 “AI 计较机”。后两个判断均与东说念主工智能量度。

尔后，理念念加大了在东说念主工智能界限的研发插足。举例，在昨年秋季计谋会上，理念念曾细心磋议对于智能驾驶的插足力度与节律，并决定将其提到公司业务发展的第一计谋。不久之后，理念念启动大幅膨胀智能驾驶团队限度，一次放出超 50 个智驾招聘岗亭，涵盖算法、大模子、软硬件、测试、运营等业务界限。到昨年底，其智驾团队已膨胀至异常 1000 东说念主。

昨年四季度，特斯拉在北好意思推出 FSD V12 测试版块，当先用 “端到端” 重塑智能驾驶的算法架构，上车效用远超业内预期。

为追逐特斯拉，尽快进入国内智能驾驶第一梯队，理念念在本年 4 月设立智能驾驶 “端到端” 小组，并很快在北京中关村、上海嘉定启动顽固式研发，小组东说念主数在两个月内增多到 200 东说念主以上。10 月 23 日，理念念智能驾驶 “端到端 +VLM（视觉话语大模子）” 随 OTA 6.4 版块开启全量推送，隐藏车型包括 L 系列和 MEGA 的 AD Max 版块。