（原标题：海金格冲刺北交所 背后出现乐普系的“投喂”）新农夫导航
《投资者网》吴微
北交所为“专精特新”企业提供了上市通谈，许多体量较小的企业也撤销了上交所、深交所的上市探求，转谈北交所上市。
近日，主要为制药企业、新药研究机构和医疗器械企业提供一站式临床CRO作事的公司北京海金格医药科技股份有限公司（下称“海金格”），就回答了来去所的第二轮问询，其北交所上市程度又往前推动了一步。据了解，算作一家作事型企业，限度咫尺，海金格仅有2项发明专利。
需要防范的是，受调动药研发风险较大、老本退出渠谈不畅等成分影响，2021年以来，国内调动药一级阛阓的融资限度呈现显然的着落趋势。2023年，海金格的收入增速较此前比拟，也有了显然的放缓。而在此布景下，固定财富账面余额仅有239万元的海金格，却拟募资3.12亿元汲引临床磨真金不怕火轮廓作事平台、SMO作事中心、临床磨真金不怕火数智化平台等多个固定财富投资神情。
需求收缩
海金格由具有医药研发阅历的都学兵于2026年出资竖立。竖立以来，公司就勤奋于于为制药企业、新药研究机构和医疗器械企业提供高质料、高效果的一站式临床CRO作事。业务包括临床磨真金不怕火运营作事（“CO作事”）、临床磨真金不怕火现场措置作事（“SMO作事”）、数据措置与统计分析作事、医学商榷作事、第三方检察作事、注册作事、药物陶冶作事（“PV 作事”）和eCTD软件家具与作事等。
咫尺海金格的客户有国药集团、华润医药（03320.HK）、广泛医药（00512.HK）、乐普医疗（300003.SZ）及乐普生物等。其中，乐普医疗已经海金格的主要股东。2020年，以1亿元的来去对价取得了海金格16.67%的股权，公司对应投后估值高达6亿元。
需要防范的是，受调动药研发风险较大、老本退出渠谈不畅等成分影响。2021年运转，国内调动药一级阛阓的投资限度就呈现着落的趋势。2020年-2023年，国内调动药一级阛阓的投资限度离别为869亿元、877亿元、433亿元以及309亿元。
四色播调动药投资阛阓低迷，在海金格收入上也有显然的体现。2021年-2023年，海金格的收入增速离别为46.62%、29.52%以及2.76%，呈现显然的着落趋势。不外，2024年，海金格的收入却逆势增长，2024年前三季度，海金格的收入同比出现了25.21%的增长。
针对末端阛阓需求的收缩，北交所在两轮问询中，均心思到海金格功绩下滑的风险。在第二轮问询中，就2024 年上半年公司功绩增长与可比公司变动趋势不一致的问题，来去所让“（海金格）谄谀同业业可比公司的筹办情况、业务结构及客户情况等，分析证据2024年上半年刊行东谈主功绩变动趋势与可比公司不一致的原因及合感性。”
回答中，海金格从可比公司功绩情况、业务结构及成本组成，证据“（公司）筹办限度相对偏小，各自所处的发展阶段也有所互异，导致刊行东谈主（海金格）2024年上半年功绩增长情况与同业业公司比拟存在一定互异”。因此，公司与可比公司存在一定互异具有合感性。
海金格半年报流露，相干方乐普医疗对海金格的收入增长作念出了一定的孝敬。2023年上半年，海金格与乐普医疗的相干来去总和仅为898.05万元，而2024年上半年已增长至1837.3万元，同比增长了1倍多。
数据开首：公司公告
就乐普医疗、乐普生物与海金格之间的相干来去，来去所在第二轮问询中也有说起，条目海金格证据乐普医疗、乐普生物终点限度的企业订单占比情况，并证据各期乐普医疗、乐普生物终点限度的企业远离神情情况及主要原因。针对来去所的发问，海金格真正回答了上述问题，据公司裸露，限度2024年9月30日，公司在手订单中的5.28%为乐普医疗、乐普生物终点限度的企业订单。
汲引重财富
算作一家一站式临床CRO作事企业，海金格的中枢竞争力体咫尺劳出发手与作事体系上。天然2022年、2023年，海金格年研发参加均逾越了2000万元，但限度2024年6月，公司仅有2项发明专利；公司主要的研发产出为狡计机作事系统，同时公司领有105项软件文章权。
以作事为主的海金格，弥远以来，公司在固定财富上的参加也不大。据招股书裸露，2021年-2023年间，海金格的固定财富账面余额仅离别为204.98万元、277.24万元以及232.63万元，到2024年9月底，海金格的固定财富账面余额也仅为238.5万元，在当期公司通盘者职权中的占比仅为0.76%。
值得防范的是，这次IPO，海金格却拟召募系数3.12亿元汲引临床磨真金不怕火轮廓作事平台、SMO作事中心、临床磨真金不怕火数智化平台等多个神情。从公司裸露的情况来看，这些资金将主要参加在固定财富汲引方面。
如临床磨真金不怕火轮廓作事平台神情，海金格拟使用1.5亿元资金汲引。按照计算，神情拟新增租出总建筑面积系数2800.00往时米，在北京、上海、南京、杭州、沈阳、西安、合肥、郑州、天津汲引作事网点；1.5亿元资金将100%用于汲引投资。无稀奇偶，SMO作事中心项策动9712.81万元资金和临床磨真金不怕火数智化平台的6553.29万元资金也一谈用于汲引投资。
数据开首：招股书
针对轻财富的海金格拟募资用于固定财富汲引，来去在两轮问询中均提议了质疑。在第二轮问询中，来去所就条目“（公司）谄谀咫尺租出办公场面使用情况、职工执行开展职责处所， 进一步证据新建与现存分公司重合网点是否存在闲置风险，新建网点的必要性与合感性。”
海金格从公司东谈主员散播、世界主要城市布局以及畴昔发展探求等多方面，证据“募投神情拟新建网点与现存分公司网点存在部分重合，但重合网点咫尺的租出场面使费用较高，不存在闲置风险。为心仪业务开展和职工办公需求，刊行东谈主募投神情拟新建网点，具有必要性和合感性。”
其实除了募资必要性外，就海金格的业务样子，来去所对公司的调动性也提议了质疑，在两轮问询中均有说起。在首轮问询中，来去所就问及“（公司）中枢时代是否有相应的学问产权保护门径，在业务开展经由中的具体讹诈，是否具有较高时代门槛等等。”
在回答中，海金格称“（公司）的中枢时代均为刊行东谈主通过多年神情训导蕴蓄而酿成，并最终通过商标、软件文章权、域名、非专利时代等神情进行轮廓体现和保护。（公司的）蕴蓄、大批神情实行和运营措置训导回顾，不存在放荡被师法、被替代的可能性，具有较高的时代门槛。”
末端阛阓发生变化、调动性遭受质疑新农夫导航，轻财富的海金格募资汲引固定财富，又能否得到监管层与投资者的认同呢？（念念维财经出品）■