（原标题：“四代机”隐身段料供应商上市俺来也，成齐佳驰科技首日市值直冲280亿）
21世纪经济报说念记者 董鹏 成齐报说念
“军工大省”四川，再增一家百亿级军工上市公司。
12月5日，成齐佳驰科技登陆科创板，全天涨幅达到151%，上市首日总市值达到272亿元。
该公司是国内主要的电磁功能材料与结构供应商，公司卓绝95%的营收来自于隐身功能涂层材料、隐身功能结构件，其隐身段料一经批量期骗于我国第三代、第四代战机等要点型号工程。
2019年运转，跟着多个紧要项见识定型批产，佳驰科技家具大鸿沟放量，匡助了公司经营鸿沟的快速增长。
不外，由于所处行业的稀零性，佳驰科技还存在客户连合度高、应收账款高级特色。
主营收入来自中枢本事佳驰科技的科创属性较为隆起。
公司实控东说念主为邓龙江为电子科技大学阐明，2021 年当选中国工程院院士。
2008年7月18日，佳驰科技有限公司建树，邓龙江兼任实行董事。2021年，佳驰科技股份公司建树，邓龙江任公司董事、首席科学家。
戒指本年6月末，公司有卓绝32%的职工由研发东说念主员组成，具备63项专利，其中发明专利23项（含2项国防专利），而且赢得过国度科学本事最初奖二等奖。
公司自主的研发部分中枢本事，也赢得了政府机构的高度评价。
以低频超宽带本事为例，佳驰科技也曾承担国度级要点科研神气。该方面着力，经四川省国防科学本事工业办公室着力已然，公司在特定本事方面“合座本事达到海外先进水平”，部分本事以致处于“海外最初，具有紧要的军事期骗价值”，而且已引申期骗至国度某紧要型号的研制。
凭证招股书，在国防安全鸿沟，公司研制的我国战机“两代”隐身段料，已批量期骗于我国第三代、第四代战机等紧要要点型号工程。
从企业发展阶段来看，2019年佳驰科技完成新园区的搬迁并进入运行，同庚公司的本事滚动与家具期骗进入快速鼓动阶段。
同期，伴跟着家具的大鸿沟放量，佳驰科技经营鸿沟赶快增长。关总计据显现，2021年至2023年，佳驰科技主营业务收入由5.3亿元增多至9.8亿元。
乱伦文学更具含金量的是，上述主营收入一起来自公司中枢本事，本事驱动增长的特色止境彰着。
从具体家具来看，佳驰科技第一大主营家具隐身功能涂层材料的增速，高于隐身功能结构件，两类家具当今不错为上市公司孝顺95%以上的营收。
“比年来，我国高度嗜好航空装备的研制与分娩，在‘质’与‘量’上有了彰着提高，但仍然存在一定不及。”佳驰科技指出。
Flight Global发布的《World Air Forces 2023》显现，2022年专家现役军用飞机以为53265架。其中，好意思国领有军用飞机13300架，占专家军机数的25%；我国领有的各样军用飞机3284架，占比仅6%。
公司还指出，畴昔我国军机将有大部分老旧机型退役，隐身战机行为“十四五”建议的跨越式刀兵装备，将带动隐身段料市集空间的捏续膨胀。
此外，隐身导弹、隐身无东说念主机、隐身舰艇，以及反潜机和坦克等其他鸿沟对隐身段料的期骗也有望捏续拓展。
应收账款高企所属行业的稀零性，使得佳驰科技的财务数据呈现出一些有别于其他行业的特色。
起原，公司主营家具主要面向军方销售，下旅客户连合度较高。
以上半年为例，佳驰科技名次靠前的客户分袂为中国航空工业集团、中国电科、九洲控股，销售占比分袂达到81.04%、10.01%、4.46%。
这并非本年才出现的情况。昔时三年，公司向航空工业集团的销售占比逐年提高，最低值也卓绝了58%。
畴昔，一进取述大客户需求或经营出现较大变化，有可能对佳驰科技的经营事迹组成影响。
其次，军工行业大齐具有神气研制推行周期长、货款结算门径复杂、结算季度连合等特色。
在佳驰科技近几年经营鸿沟连接扩大的同期，公司应收账款、应收单据鸿沟也在连接扩大。
2021年，公司营收5.3亿元，应收账款、应收单据账面余额为3.5亿元；2023年，营收增长至9.8亿元，同庚公司应收账款、应收单据账面余额同步增长至9.8亿元，占当期营业收入的比例达到100.34%。
“公司应收账款结算周期受军方、军工科研院所、军工集团等单元结算程度影响，回款周期较长，且部分客户摄取生意单据进行结算。”佳驰科技称，而公司需要支付供应商款项、职工薪酬及关系税费等，导致公司需垫付的资金较多，经营活动现款流量净额存在波动性。
不外，好在合座毛利率较高，使得佳驰科技的盈利才略不错得到充分保险。
比如2023年，以为9.8亿元的营收，便不错为公司带来5.64亿元的归母净利润，以及5.23亿元的扣非后归母净利润。
与其他具备隐身段料业务的同行公司比拟，佳驰科技的净利润率也处于最初水平。
戒指当今，A股同行公司包括华秦科技与光启本事，前者家具包括隐身段料、伪装材料及督察材料，后者则触及新一代超材料顶端装备家具的研发分娩，并用于增强装备的隐身性能、提高天线探伤距离等。
而在2021年至2023年，华秦科技的净利率保捏在28.28%至49.58%区间波动，光启本事净利率为31.34%至39.02%。
同期，佳驰科技的净利率最低为31.53%，最高则一度贴近63%，2023年到2024年时期亦永久保捏在57%以上。
与其他军工类上市公司比拟俺来也，佳驰科技上述利润率基本达到了业内最初水平。